2026前三季度电影公司业绩：光线净利大幅下滑，华谊博纳持续亏损
搜狐娱乐专稿 （哈麦/文）2026年前三季度，内地电影总票房295.81亿元，同比下降29.5%。上半年173.56亿元、同比跌40.6%的深坑摆在那里，暑期档虽然比去年略有增长，也只是把行业从断崖式下滑往回拽了一下，没能改变全行业承压的基本面。
截至十月底，A股电影公司三季报业绩均已披露。把十几家样本公司放在一张表里看，亏损仍是主流。有暑期档热门项目、有发行服务的公司三季度各有回血，纯院线公司和项目空窗的内容公司，还在刚性成本里熬。
大盘：暑期档只是止血
今年前三季度的票房曲线是这样的，一季度靠春节档撑住，二季度缺片迅速冷却，三季度暑期档回温，但热度集中在那几部头部影片上。
春节档贡献了上半年约三分之一的票房，清明、端午等中小档期供给不足，第二季度观影人次断崖式回落。
到了暑期档，几部热片把大盘拉回同比微增，可这种增长是“档期性”的，不是“行业性”的。影院在七月、八月能收回一些现金流，九月一过，又回到平日缺片的老问题。
这也决定了财报的读法，不能只看前三季度累计亏损额，还要看第三季度单季有没有转正，以及靠什么转正。
影院公司Q3单季多数转正，靠的是暑期档客流回升。内容公司Q3回血，靠的是参投爆款电影确认收益。平台公司靠发行服务和投资组合缓冲。
没有一家公司是靠主业全面复苏扭亏的。
影院：前三季度多数亏损
影院公司的账最好算。
租金、折旧、人力、能耗不会因为观影人次下滑就同步消失。
一季度有春节档，影院能拿到阶段性现金流。二季度缺片，单季亏损扩大。三季度暑期档一升温，单季利润立刻好看一些。
但把三个季度连起来，多数公司仍未填平上半年的坑。
儒意电影（更名前为万达电影）上半年亏损1.55亿元，其中一季度盈利8691万元、二季度亏损2.42亿元。
三季度暑期档院线客流回升，单季盈利1.61亿元，填上了二季度的坑，让前三季度累计实现了568万元的盈利。
当然，儒意电影第三季度盈利不光是影院、院线业务回暖，其投资出品的《八仙！》《欢迎来龙餐馆》大卖，也贡献了利润。
儒意电影拥有全国第一大院线儒意影城，还拥有澳洲院线Hoyts，规模优势在旺季能放大利润，在淡季也会放大刚性成本，这就是重资产院线的双面性。
全国第二大影投横店影视一季度盈利4012万元，二季度亏损1.02亿元，三季度亏损2036万元，三季度亏损环比大幅收窄，但没能实现扭亏为盈。
前三季度，横店影视旗下子公司参投了《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》《星河入梦》《火遮眼》《蝴蝶楼·惊魂》《欢迎来龙餐馆》《空枪》，影视投资、制作及发行业务收入同比是大幅增长的，有几个热门项目盈利不错，但没法覆盖影院、院线主业的亏损。
金逸影视一季度亏损2164万元，二季度亏损3167万元，三季度盈利895万元，前三季度合计亏损4435万元。
第三季度，内地电影总票房122.24亿元，同比下降3.9%。金逸影视直营影院票房2.74亿元，同比增长0.87%，跑赢了大盘。
加上全资子公司北京金逸嘉逸参与出品的《八仙！》《年会不能停！2》于三季度上映，为第三季度盈利做出了贡献。
幸福蓝海和金逸影视情况类似，一季度亏损419万元，二季度亏损4154万元，三季度盈利803万元，前三季度整体是亏损的，亏损额3770万元。
上海电影前三季度盈利1851万元，账面看起来盈利，但扣非后主业亏损907万元，利润主要靠非经常性损益撑着。
影业：强者不强，弱者恒弱
内容公司的业绩高度绑定当期上映影片，项目周期一动，利润就大起大落。
今年前三季度，这种“一部片子定生死”的特征被放大得尤其明显。
光线传媒去年因为有爆款《哪吒2》，全年净利润16.72亿元，创了历史新高。
今年前三季度，光线归母净利润跌到了5012万元，反映主业经营的扣非净利润只有1072万元，同比下跌99.53%。
前三季度，光线主控的《不过是上班》《想你了》《去你的岛》全都表现平平，春节档的《飞驰人生3》《惊蛰无声》《熊猫计划之部落奇遇记》，暑期档的《八仙！》光线都是小份额参投，对业绩的拉升有限。
不能持续制造爆款，只能靠参投热门项目维持运转的内容公司，就会回到平庸的行列。
博纳影业、华谊兄弟、北京文化这三家还在持续亏损中，近几年一直没能实现业绩反转，唯一的“利好”是亏损额同比都在收窄。
博纳影业今年每个季度都在亏损，前三季度合计亏损2.46亿元。
博纳的主业是电影投资、发行，同时旗下还有影院。大盘一降温，两头承压。
报告期内，博纳参投和发行的影片包括《用武之地》《飞驰人生3》《四渡》《欢迎来龙餐馆》，有亏有赚。
从财报结果看，博纳这几年的电影投资整体是失败的。
华谊兄弟也是连亏三个季度，前三季度合计亏损6303万元。
资金短缺、主控项目缺位的问题始终没有解决，连续缺席了几个重要档期，华谊在电影行业的存在感已经很低。
北京文化同样是连亏三个季度，前三季度合计亏损6671万元。
上半年，北京文化电影业务营业收入只有21.48万元，占总营收比重仅0.22%，绝大部分收入来自演艺演出业务。
三季度参投的《欢迎来龙餐馆》《年会不能停！2》上映，但北京文化参投比例较低，对业绩影响有限。
一家电影公司靠低毛利演艺演出撑营收，说明电影业务已经退到边缘。
中国电影第一季度因春节档主控的科幻大片《星河入梦》票房失利，单季亏损1.14亿元。二、三季度持续回血。二季度盈利394万元，三季度盈利7229万元，但前三季度累计仍亏损3777万元。
中国电影是全产业链龙头，投资、制作、发行、放映、科技、服务等业务全都有，相比纯影院公司和纯影业公司，其缓冲垫明显更厚。
中影旗下控股、参股院线和控股影院合计覆盖全国24465块银幕，银幕市场占有率29.81%。中影云票务平台已接入影院11940家，超过全国可统计票房影院总数的85%。
下游放映端的优势会加强上游投资、发行端的掌控力。
前三季度上映的国产片中，中影参与了25部，累计票房占同期全国国产影片票房总额的74.73%。国产票房前十影片中，中影参与的占了8部。
发行领域，前三季度中影主导或参与发行国产影片374部，累计票房占同期国产影片票房总额的84.33%。发行进口影片88部，累计票房占同期进口影片票房总额的59.88%。
展望：还有哪些大项目？
进入第四季度，情况不算乐观。
国庆档已经过去，没有爆款，十月票房同比下跌21.67%。
十一月是传统的影市冷月份，定档的新片《白衣逆行者》《戴帽子的猫》《我们仅有一次的人生》《心迷宫之三重罪》《魔法秘境》等热度都很低，难有高预期。
十二月有年末跨年档，从目前定档的影片来看，只有《复仇者联盟5》《沙丘3》两部进口大片能撑一撑市场。
几家上市影业公司可以拿出来上映的存货已经不多了，影院面临“片荒”。
儒意电影有《转念花开》《蛮荒禁地》《旺铺开业指南》《寒战1995》《流浪地球3》《西游记真假美猴王》《狠家伙》《包公传·铡美案》《唐探番外·王者归来》《金牌司仪》《地狱天使》《无孔不入》《荡荡荡寇志》《捕风追影2》，这其中有些待映，有些还在拍摄或制作中。
光线传媒储备项目相对比较丰富，但大多都在制作阶段，当下可以拿出来上映的有《第十七条》《四十四个涩柿子》《女字旁》《谋杀者的告白》等几部。
中影最大的主控项目是《流浪地球3》，其他项目还都在开发中，包括纪念建军百年的重点影片《无限之战》，纪念改革开放50周年的电影《我不是梵高》《天才翻译家》， 国风动画电影《小破庙》《中国吉兽》等。
博纳未来能上映的有《克什米尔公主号》《蛮荒禁地》两部后期制作中项目。AI科幻院线电影《计划外：广寒行动》刚开始启动制作。《中华志怪之罗刹海市》《东风必达》还处于筹备阶段。
华谊的库存里只剩下周星驰还没制作完成的《美人鱼2》。其他如《小兵张嘎》《特殊的礼物》《网中人》《平行任务》《少年火箭》《超级马丽》《一诺千金》《山贼不贼》《街头》《分手搭子》《求婚》《一江山》《如何大赚一笔》《西诺瓦》《家规七则》都在制作中或筹备期。
北京文化处于后期制作中的有《封神三部曲之封神天下》《火星计划》两个项目，《时间之外》《敦煌之玄奘密码》一直在前期开发中。
在行业整体遇冷，AI冲击，电影公司又缺钱的背景下，投资方对投资电影，尤其是大项目越来越谨慎。
大盘票房收缩，资本信心不足，新开机电影数量减少，影院供应不充分，观众反应冷淡，票房进一步收缩，电影行业似乎进入了一个靠一两个爆款很难改变的下行螺旋。
声明：
本文仅代表作者个人观点，与新江南网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容，新江南网号系信息发布平台，新江南网仅提供信息存储空间服务。如有侵权请出示权属凭证联系管理员（yin040310@sina.com）删除！
阅读推荐
新闻爆料
