年初换5万美元定存，算上利息还要亏2800多元，投资美元成鸡肋

最近一周多时间，美元对人民币汇率出现一波反弹，其中美元对离岸人民币从6月16日的年内低点6.7539开始反弹，到6月24日站上6.8关口，最高达到6.8192，反弹幅度达650多个基点。

美元的这波上涨，仅仅是反弹还是大的升值周期的开始？对普通老百姓来说，一个老生常谈的问题是：现在换美元合算吗？

美元对离岸人民币汇率走势

年初换5万美元损失2800多元

“高息”美元存款成鸡肋

虽然最近美元出现反弹，但对杭州市民黄峰（化名）来说，这样的反弹只是杯水车薪。“过去两三年时间，美元对人民币汇率基本上都在7以上，所以今年初汇率跌破7的时候，我就分批换了美元，换汇成本从6.956到6.997不等，到春节前就用了5万美元的额度。”

黄峰的部分换汇记录

当时黄峰是这样想的：孩子在美国留学，如果一时急需或者今后需要，随时可以拿出来。现在暂时不用的话，美元存款利率比人民币高不少，存在银行拿美元利息比人民币利息合算多了；如果美元升值，还可以赚一笔汇率差价。

在比较了几家银行的美元存款利率后，黄峰最后办理了一家城商行的美元存款，利率是3.1%，半年到期利息777.54美元。

美元存款年初3.1%年利率

然而之后的四五个月时间，美元对人民币汇率一直处于下跌通道。一开始他还经常关注美元汇率的变化，后来索性眼不见心不烦。直到最近有人跟他讲美元涨了，他才去看了一眼，发现离他换汇时的价格还相差不少。

“我算了一下，当初换5万美元，一共用了348891元；如果按今天的汇率计算，换5万美元只要340775元。也就是说，我年初换汇的损失是8116元。而777.54美元的美元存款利息，只相当于5299元，如果去银行换成人民币的话只相当于5272元。两者相抵，实际上损失了2844元。”黄峰说。

6月25日的购汇价

昨天，黄峰去看了一眼这家城商行的美元存款利率，现在6个月的存款利率已经降到2.6%-2.95%，比年初的时候又降了。

而美元对人民币汇率，从2025年4月创下近几年新高后，已经震荡下跌了14个多月的时间。

美元最近为何反弹

反弹行情能持续多久

对于此次美元汇率的反弹，浙江财经大学金融学教授徐敏分析认为是多重短期因素叠加的结果。

“实际上，美元指数从5月初的97.62点到昨天最高101.8点，反弹幅度已经不小（4.28%），而美元对离岸人民币汇率的反弹幅度则要小得多，连1%都不到，人民币表现还是比较坚挺的。”同期美元对欧元涨了4.17%，美元对日元涨了4.45%，美元对英镑涨了3.82%。

欧元对美元汇率走势

也就是说，这一波美元的反弹，主要是美元指数反弹的结果。而美元指数的表现与美联储货币政策息息相关。近期市场对美联储年底前加息的预期大幅升温，就与通胀数据抬头有关。

美元指数走势

美国劳工统计局公布的数据显示，2026年5月份美国的失业率为?4.3%?，与三、四月份持平，总体表现尚可。另一方面，5月份美国消费者价格指数（CPI）环比增长0.5%，同比上涨4.2%，显著高于4月份的3.8%，创下三年来新高；扣除食品和能源项目，美国5月核心CPI同比上涨2.9%，高于3月的2.8%，为7个月以来最高水平，环比上涨0.2%。

6月25日最新公布的数据显示，美国5月份个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨4.1%，为自2023年4月以来的最高水平；剔除食品和能源后的核心PCE同比上涨3.4%，均符合预期。这一组合意味着，在价格压力持续抬升的同时，消费并未明显降温。

这表明，通胀压力是目前影响美联储货币政策的一个主要因素，而能源价格则是推动通胀上升的主要因素。不过近期随着中东局势的降温，国际油价大幅回落，已经回到美以与伊朗冲突前的水平。如果接下来一段时间，国际油价没有大幅反弹，CPI也有望逐步回落。

“美国停止降息已有半年时间了，核心CPI和核心PCE同比、环比增长，表明美国仍面临较大的通胀压力，继续降息的可能性大大下降。”徐敏表示。

不过，美联储对加息也格外谨慎。而新任美联储主席沃什在就任前后，明确且强烈地提出了缩减美联储资产负债表（即“缩表”）的想法，意味着未来美元流动性趋紧，实际上是一种变相的加息。因此，徐敏认为，接下来的一段时间，美联储既不降息也不加息，而是继续大规模缩表收紧美元的可能性更大。

总体来看，徐敏判断，美元对人民币汇率的这波反弹，延续时间和反弹力度均相对有限，不会是美元升值大周期的开始。对留学生这样的刚需家庭来说，现在这个点位换汇还是比较合算的；但如果是投资美元，就要考虑美元贬值的风险。