股东内斗拖累上市公司 创新医疗终遭监管追责

11年前隐瞒重大合作协议、未履行信息披露义务

一场始于2015年的跨界并购合作，最终演变为持续7年的上市公司内斗，让创新医疗深陷经营泥潭。5月28日，创新医疗披露监管公告，公司实控人陈夏英、一致行动人陈海军及浙商创投三方，因11年前隐瞒重大合作协议、未履行信息披露义务，被浙江证监局出具警示函，相关违规行为记入证券期货市场诚信档案。

5月29日，创新医疗开盘跳水，仅14分钟就封跌停板，报19.14元/股。

“珍珠女王”遇上“创投大佬”

创新医疗的前身是深耕珍珠产业的山下湖，实控人陈夏英是浙江诸暨山下湖珍珠产业的领军人物，素有“珍珠女王”之称。陈海军系陈夏英的弟弟。

西施故里诸暨东北部的山下湖镇，是有名的“珍珠之都”。依托山下湖“中国珍珠之都”的产业优势，陈夏英打造的山下湖珍珠集团于2007年成功上市，一度登顶诸暨首富。彼时公司业务高度依赖出口，出口收入占比高达85%。但上市后，受国际金融危机、国内环保政策收紧、国内市场开拓滞后等多重因素冲击，公司业绩持续承压，2014年起连年亏损，被迫寻求跨界转型。

2015年，困境中的千足珍珠（原山下湖，2012年更名）迎来关键转折，牵手浙商创投实控人、知名“创投大佬”陈越孟，开启大健康转型之路。公司斥资15亿元收购建华医院、康华医院、福恬医院三家医疗机构，同时配套募资15亿元用于项目建设，并于2016年正式更名为“创新医疗”，确立“珍珠养殖+医疗服务”双主业模式。

2015年5月，陈越孟掌控的岚创投资接连入股三家标的医院，累计耗资超1.5亿元获取标的股权。借由此次重大重组，陈越孟及其一致行动人合计持有创新医疗12%股权。

暗藏重大合规隐患 引发企业内斗

这场看似双赢的合作，从一开始就暗藏重大合规隐患。监管核查查明，2015年3月，陈夏英、陈海军、浙商创投三方已签署涉及公司重大股权变动的《合作框架协议》及系列配套协议，却刻意隐瞒相关内容，未及时告知上市公司、未履行信息披露义务，甚至在资产重组申报材料与修订公告中，刻意规避披露这一核心重大事项，为后续公司内乱埋下致命隐患。

重组落地后短暂的平稳期过后，公司治理危机迅速爆发。

业绩承诺期结束后，核心并购标的建华医院与上市公司矛盾彻底激化，2019年成为内斗集中爆发的关键节点。当年3月，创新医疗报案称建华医院原管理团队涉嫌侵占巨额资产，随后公司财务团队入驻审计受阻，一度丧失对子公司的控制权。6月，建华医院原总经理梁喜才因职务侵占被采取强制措施，而公司总裁进驻接管时，遭遇医院员工抵制，上市公司资本管控与民营医院原有管理团队的矛盾彻底公开化。

此后数年，上市公司股东内斗反复拉锯，董事会频繁动荡、管理层更迭不断。

持续多年的内乱，让创新医疗付出了惨痛的业绩代价。Wind数据显示，从2019年到2025年，创新医疗归母净利润连续7年录得亏损，累计亏损额超过18亿元。进入2026年，情况不但没有好转，反而加速恶化。一季度归母净亏损超过2500万元，亏损同比扩大八成。

股权层面，陈越孟方面自2022年起持续减持退出，截至2026年一季度末，其核心主体已退出公司前十股东名单，仅昌健投资仍持有2.27%股份位列第三大股东。

业内分析指出，创新医疗的溃败是典型的“上市公司+PE”跨界并购失败案例。隐秘关联协议、信息披露违规、股东权责不清、并购整合不力，多重问题叠加，最终引发长期治理失序。此次监管追责落地，也为A股跨界重组、资本合作中的信披违规、隐秘协议乱象敲响警钟。